قامت KPMG بفحص العملية التي أدت إلى إفلاس بورصة العملات المشفرة FTX ، والتي يُنظر إليها على أنها أكثر حالات الاحتيال شهرة في الولايات المتحدة في السنوات الأخيرة. البحث ، الذي نُشر بالرسالة الرئيسية "الدروس والآثار المترتبة على المساهمين في صناعة التشفير" ، سرد الأسباب الرئيسية التي أدت إلى انهيار FTX تحت ثمانية عناوين.
تأسست بورصة العملات المشفرة FTX في عام 2019 ، وهي واحدة من أكبر وأشهر البورصات للمستثمرين المحترفين نظرًا لإدراجها السريع في الرموز بحلول عام 2021 ، وواجهة المستخدم والسيولة العالية (فروق منخفضة بين أسعار الشراء والبيع) ، على الرغم من عامين فقط قد مرت منذ ذلك الحين. ومع ذلك ، بدأت FTX في مواجهة مشاكل السيولة العام الماضي وأفلست في الولايات المتحدة في نوفمبر. بينما مثل الرئيس التنفيذي للشركة ، سام بانكمان فرايد ، الذي استقال من منصبه بعد الحادث ، أمام قاض في الولايات المتحدة بسبب مزاعم الاحتيال ضده ، جاء بحث مذهل من شركة KPMG حول انهيار سوق الأسهم FTX .
بحث "Fall of FTX" ، الذي نُشر بالرسالة الرئيسية "الدروس والآثار المترتبة على المساهمين في صناعة التشفير" ويفحص فترات التأسيس والارتفاع والانخفاض لـ FTX بالتفصيل ، يتضمن أيضًا الأسباب التي أدت إلى FTX ، أحد أشهر بورصات العملات المشفرة حتى الإفلاس. تم إدراج الأسباب الرئيسية التي أدت إلى انهيار FTX في البحث على أنها خلط أموال الشركة والعملاء ، وتضارب المصالح ، واستخدام الرموز المميزة كضمان ، ومبلغ رمزي وتقييم ، ونقص حوكمة الشركات ، وعدم التسجيل ، والإشراف المحدود مستثمري الطرف الثالث ونقص سياسات إدارة المخاطر:
خلط أموال الشركة والعملاء: اتضح أن FTX أقرضت مليارات الدولارات من أموال العملاء لشركتها الشقيقة Alameda Research. يعتبر منح أموال العملاء للآخرين والتعامل معهم بدون إذن أمرًا غير قانوني بموجب قانون الأوراق المالية الأمريكي وينتهك شروط خدمة FTX الخاصة.
- تضارب المصالح: تسبب انهيار العملة المشفرة Terra (Luna) والعملة المستقرة UST في مايو 2021 في تكبد ألاميدا خسائر في المعاملات التي دخلت فيها ، حيث كانت FTX مصدرًا أساسيًا للتصفية.
- استخدام الرموز المميزة كضمان: تم استخدام رمز FTT المميز الخاص بشركة FTX بواسطة Alameda كضمان في المعاملات ذات الرافعة المالية. لذلك ، فإن قيمة FTT تعتمد على بقاء FTX. عندما انخفض سعر FTT إلى أقل من 22 دولارًا ، تمت تصفية قروض Alameda أيضًا لأنها لم تكن قادرة على سداد ديونها.
- المبلغ المنطوق والتقييم: أظهر الإفصاح عن الميزانية العمومية أن FTX تمتلك كمية كبيرة من الأصول (5,4 مليار دولار) بالإضافة إلى الاستثمار في الشركات الخاصة. ومع ذلك ، فإن هذه الأصول تتكون من رموز منخفضة القيمة المتداولة والقيمة السوقية المخففة (FVD). وشمل ذلك FTT و Serum ، اللذين كانت قيمهما العادلة في سيناريوهات التصفية أقل بكثير من القيم المطالب بها.
- الافتقار إلى حوكمة الشركات: لم يكن لدى مجلس إدارة FTX أعضاء يمثلون أطرافًا أخرى. مراقبة؛ كانوا في مجموعة صغيرة جدًا من الأفراد عديمي الخبرة وغير المطلعين والمعرضين للخطر المحتمل.
- الافتقار إلى السجلات: أدى عدم كفاية البنية التحتية لأنظمة التقارير المالية وضوابط الشركة إلى عدم إمكانية الوصول إلى معلومات مالية موثوقة. سجلات المدفوعات والموظفين المعينين والأصول المشتراة مفقودة. لم يكن لدى FTX وحدة محاسبة وظيفية أو مدير مالي.
-التدقيق المحدود لمستثمري الطرف الثالث: نظرًا للإفصاحات الأخيرة حول الافتقار إلى ضوابط الشركات والمعلومات المالية ، يبدو أن كبار المستثمرين قاموا بشراء أسهم في FTX بعد بحث محدود. في واقع الأمر ، أعلنت صناديق الأسهم الخاصة ورأس المال الاستثماري والمعاشات التقاعدية والثروة الحكومية المعروفة علناً أنها ألغت هذه الاستثمارات.
- الافتقار إلى سياسات إدارة المخاطر: افتقرت FTX و Alameda إلى سياسات إدارة مخاطر الأصول والسيولة القوية. أدى استثمار ودائع العملاء في استثمارات غير سائلة واستخدام هذه الاستثمارات كضمانات إلى ارتفاع معدلات الاقتراض.
"نحن نحمي الشركات والمستثمرين من المخاطر"
عند إجراء تقييم حول هذا الموضوع ، أكد Sinem Cantürk ، Fintech و Digital Finance Leader في KPMG Turkey ، أن معظم بورصات العملات المشفرة هي بورصات تعمل بنهج تمويل مركزي ، وشددوا على أن هذه الشركات يجب أن تولي اهتمامًا لتسعير السوق العادل والتنظيمي الامتثال وحماية المستهلكين.
قال سينم كانتورك إن KPMG تساعد المؤسسات في إيجاد الحلول والخدمات في نطاق الخدمات المالية المركزية ، "بصفتنا KPMG ، نقدم الاستشارات بشأن الامتثال للمتطلبات القانونية الأساسية مثل التخزين والفصل بين أصول العملاء ، ومنع التلاعب بالسوق والرموز بسبب الاجتهاد ، مع فرق الخبراء لدينا الذين يهيمنون على سوق التشفير. من منظور حوكمة الشركات ، نقوم بمراجعة الأنشطة التجارية بحثًا عن تضارب محتمل في المصالح ، بما في ذلك الضوابط للحد من الاحتيال ومنع إساءة استخدام أموال العملاء. كما تصمم السياسات والإجراءات التي يتعين تنفيذها في مجالات مثل العمليات والتمويل وإدارة المخاطر والقانون ؛ نقوم بإعداد خطط الطوارئ والتعافي والحلول. أثناء نمذجة مخاطر السيولة والفوائد والسوق والائتمان ، نقدم خدمات العناية الواجبة المتكاملة التي تغطي ما قبل الاستثمار وبعده المالية والتقنية والامتثال التنظيمي وإدارة المخاطر والضرائب والموارد البشرية وما شابه ذلك. بالإضافة إلى كل ذلك ، كشركة استشارية تضع التكنولوجيا والرقمنة في مركزنا ، نقوم أيضًا بإجراء تقييمات أمنية تقنية ، بما في ذلك تقييم الثغرات الأمنية واختبار الاختراق ومراجعة كود المصدر ، ضد التهديدات الأمنية الشائعة في مجال الأمن السيبراني. بفضل الحلول والخدمات التي نقدمها في العديد من المجالات مثل هذه ، نحمي الشركات والمستثمرين الذين نتشاور معهم ضد المخاطر ، ونعمل كدرع. قال.
"لقد كشف إفلاس FTX مرة أخرى جميع نقاط الضعف في البورصات المركزية"
وتعليقًا على هذا الموضوع ، قال الخبير الاقتصادي إركان أوز: "وفقًا لبيانات CoinMarketCap ، يبلغ إجمالي حجم التداول اليومي للعملات المشفرة حوالي 27 مليار دولار. فقط 7 في المائة من هذا الحجم يحدث على منصات De-Fi اللامركزية. بمعنى آخر ، يتم إجراء 93 بالمائة من المعاملات في الأصول المشفرة في المؤسسات المركزية. لا تتمتع منصات التداول المركزية بشكل خاص ، والتي تسمى البورصات ، بمعايير الأمان العالية التي توفرها تقنية blockchain. والأهم من ذلك ، أن الأصول المشفرة اللامركزية تدار بواسطة كود يصعب تغييره في البرنامج. لكن يتعين على بورصات العملة المشفرة المركزية الاعتماد على المسؤولين للامتثال للقانون وإجراء تقييمات دقيقة للمخاطر. من ناحية أخرى ، كشف الإفلاس الأخير لشركة FTX عن كل نقاط الضعف هذه في البورصات المركزية. هذه الهياكل المركزية ، المبنية حول أصول لامركزية ، تعمل بدون إشراف لأن القوانين اللازمة لم يتم سنها بعد في العديد من البلدان. يوضح لنا انهيار FTX مدى أهمية التنظيم العاجل لمؤسسات العملة المشفرة المركزية. بالطبع ، يجب ألا تهدف اللوائح الجديدة إلى تدمير أسواق الأصول المشفرة تمامًا ، ولكن على وجه التحديد للتحكم في البورصات المركزية. على سبيل المثال ، قد يطلب المشرعون متطلبات معينة لرأس المال أو الاحتياطي ، كما هو الحال في الأعمال المصرفية ، أو قد يطلبون قدرات فنية معينة ضد الهجمات الإلكترونية. قد يكون الترخيص خيارًا. هناك أيضًا حاجة ماسة إلى اللوائح القانونية التي ستنظم العلاقات بين جميع أصحاب المصلحة في القطاع. من ناحية أخرى ، قد لا يتم توقع عمليات التفتيش واللوائح من قبل الجمهور فقط. على الرغم من أن إنشاء مؤسسات مماثلة لنظام التصنيف الائتماني الموجود في الأسواق المالية التقليدية لا يحل جميع المشاكل ، إلا أنه يمكن أن يقلل المخاطر على الأقل إلى مستوى معين. يمكن لمنصات تداول الأصول المشفرة المركزية أن تجتمع معًا وتؤدي ضبطًا ذاتيًا ، أو يمكنها أيضًا الحصول على خدمات استشارية من المؤسسات الخاصة من خلال توفير الشروط اللازمة ".
كن أول من يعلق